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光大证券2025年投资策略展望

光大证券近期举行了2025年度投资策略会，对未来一年的A股市场走势和投资方向进行了展望。整体来看，光大证券对2025年的A股市场持乐观态度，认为在经济与盈利好转、政策支持以及赚钱效应等多重因素的推动下，A股有望延续震荡上行的趋势。

A股市场展望

整体趋势： 光大证券预计，2025年A股有望继续走强，整体呈现震荡上行趋势。

驱动因素： 经济与盈利的好转、政策引领的预期改善是驱动股票市场上涨的关键因素。一揽子政策持续发力，市场预期显著改善，经济基本面有望逐步回升。

估值提升： 2025年，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入，将进一步推动A股市场估值提升.

运行节奏： 市场交易或将围绕政策预期展开，估值修复驱动市场上行。之后逐步进入经济数据验证期，市场由估值驱动向基本面驱动切换，市场行情将跟随经济与盈利的实际修复进程而波动。

盈利增速： 预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上。

投资策略

市场风格： 随着市场情绪整体回暖、经济稳步复苏，2025年市场风格或将在均衡与成长之间摆动。中长期来看，成长风格值得关注，因为历史经验表明，预期改善驱动的市场，高盈利预期行业的表现通常会更好，而当前政策积极发力，市场预期显著改善。

行业配置： 建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等。高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。

主题投资： 政策支持类主题（包括并购重组、市值管理等）和科技类主题（包括AI产业链以及自主可控相关方向）值得关注。

光大证券总裁的观点

光大证券总裁刘秋明结合新形势新要求，分享了有关投资的三方面思考：

全球经济发展变数增多，在国际“大循环”重构、全球价值链重塑的背景下，智能化、绿色化、融合化的现代产业蕴含更多投资机会。

更加注重消费对经济的牵引作用，消费结构升级处于重要节点，消费升级同现代科技和生产方式相结合，蕴含巨大的增长空间。

把握“立新”与“破旧”的平衡，既要找准“立”的支点，大力发展新质生产力，也要掌握好“破”的节奏，稳妥推动供给侧改革。

光大证券国际对港股的展望

光大证券国际宣布，2024年港股目标位成功达标，预计恒指2025年最高目标为25000点。

市场判断： 2025年港股相对过往，较明显之在于今年内地经济出现一定波动性，但随着九月下旬开始，中央救市的政策力度较为明显，第4季内地宏观经济的表现亦出现好转。

估值因素： 基于在经济复苏的因素驱动下，预期明年恒指仍有约5%的盈利上升空间，将支持港股进一步向上。2025年恒指市盈率或有机会触及向上偏离一个标准差至两个标准差之间，如出现该偏离幅度，恒指所对应的目标位则为25000点。

投资建议： 可考虑适时于资产配置加入估值吸引的市场，包括内地、香港、欧洲（尤其英国及法国）股票市场，亦可考虑黄金、美国人工智能技术、房地产信托和沙特概念等另类投资，以及亚洲债券投资。

看好黄金： 在过去5轮美股减息周期，金价平均回报率达11.93%，均跑赢美股7.7%的平均回报率，故在另类投资中看好黄金，并预测2025年上半年金价目标价为每安士2877美元。

个股推荐： 建议投资者留意保险股的中国平安(02318)、友邦保险(01299)，资源股的江西铜业(00358)、紫金矿业(02899)，科网股的腾讯控股(00700)、联想集团(00992)，以及高息股的长江基建(01038)及中电控股(00002)。

其他重要信息

证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。2025年重点工作包括坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革；聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平；强化功能发挥，有力支持经济回稳向好；注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。

请注意，以上信息仅供参考，投资者应根据自身情况进行投资决策，并注意市场风险。