特锐德股票 特锐德股票分析报告

公司概况

特锐德（青岛）电气股份有限公司（简称“特锐德”）成立于2004年，主要从事电力设备制造和新能源汽车充电业务。 其电力设备主要产品可以分为箱式变配电设备、系统集成业务和成套开关设备两类。在新能源汽车充电领域，特锐德通过其子公司特来电运营充电网络，并已在2023年实现充电业务的扭亏为盈。

核心业务分析

电力设备业务（智能制造+系统集成）： 该业务是特锐德的传统优势业务，主要包括箱式变配电设备、系统集成业务和成套开关设备等。2023年，该业务收入达到85.61亿元，同比增长21.25%，实现归母净利润3.7亿元，同比增长26.44%，盈利水平显著提升。

新能源汽车充电业务（特来电）： 特锐德通过子公司特来电新能源股份有限公司运营充电网络。2023年，该业务收入达到60.41亿元，同比大幅增长32.21%，实现归母净利润1.21亿元，成功扭亏为盈。特来电业务不仅可以为车辆提供充电服务，还可以通过参与电费峰谷价差获利。

财务分析

营收增长： 特锐德近年来营业收入稳步增长。2023年，公司实现营业收入146.02亿元，同比增长14.75%。天风证券研究所预计，2024-2026年公司整体营业收入有望达185.64/227.08/281.65亿元，同比增速分别为27%/22%/24%。

盈利能力提升： 特锐德的盈利能力有望持续提升。2023年，公司实现归母净利润4.91亿元，同比增长80.44%。天风证券研究所预计，2024-2026年公司归母净利润有望达7.05/9.52/12.60亿元，同比增速分别为44%/35%/32%。

毛利率稳定： 近几年，特锐德在营业收入不断增长的情况下，综合毛利率稳定在20%以上。其电动汽车充电网及其他毛利率也基本可以保持在20%左右。

期间费用率下降： 2021-2023年期间费用率分别为19.47%/17.55%/16.62%，呈下降趋势。

客户集中度： 特锐德主要客户销售金额逐步攀升，但前五大客户销售额占年度销售总额比例有所波动。

估值分析

根据天风证券研究所的报告，首次覆盖给予特锐德“买入”评级。他们预计公司2024-2026年EPS（每股收益）分别为0.67/0.90/1.19元，对应市盈率分别为30.74/22.77/17.20倍。

投资建议

综合各项因素，以下是对于特锐德的投资建议：

买入评级： 考虑到特锐德在电力设备和新能源汽车充电领域的优势地位以及未来的增长潜力，建议投资者给予“买入”评级。

长期投资： 特锐德所处行业具有长期发展潜力，建议投资者以长期投资为主，分享公司成长带来的收益。

关注业绩： 密切关注公司未来的经营业绩，特别是电力设备和充电业务的增长情况。

风险控制： 考虑到市场风险和行业竞争，建议投资者控制仓位，分散投资，避免过度集中投资于单一股票。

风险提示

电网投资不及预期： 电网投资规模可能不及预期，影响公司电力设备业务的发展。

汽车销量不及预期： 新能源汽车销量可能不及预期，影响公司充电业务的发展。

行业竞争加剧： 市场竞争可能加剧，影响公司盈利能力。

政策变化： 相关政策可能发生变化，影响公司经营。

分析师预测具有主观性 报告中的测算和预测具有一定的主观性。

未来展望

特锐德在23 年已实现充电业务的扭亏为盈，24 年主业电力设备持续向上，公司在电力设备和充电桩领域都有较强的竞争力。公司2024年年报的预约披露时间为2025年4月22日。

郑重声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行充分的调查研究，并咨询专业人士的意见。